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12月11日，根據(jù)上海證券交易所官網(wǎng)披露的信息，安徽林平循環(huán)發(fā)展股份有限公司(簡(jiǎn)稱“林平發(fā)展”)已通過上交所上市審核委員會(huì)2025年第61次審議會(huì)議，其在上交所主板的上市進(jìn)程獲得關(guān)鍵進(jìn)展。 招股說明書(上會(huì)稿)顯示，林平發(fā)展擬募集資金12億元，主要投入“年產(chǎn)90萬噸綠色環(huán)保智能制造新材料項(xiàng)目(二期)”和“年產(chǎn)60萬噸生物基纖維綠色智能制造新材料項(xiàng)目”兩個(gè)項(xiàng)目。 成功過會(huì)，產(chǎn)能規(guī)模將實(shí)現(xiàn)翻倍增長 公開資料顯示，林平發(fā)展成立于2002年，主要從事包裝用瓦楞紙和箱板紙的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。經(jīng)過多年發(fā)展，公司已形成集廢紙回收、熱電聯(lián)產(chǎn)、綠色造紙于一體的資源綜合利用體系。 招股說明書(上會(huì)稿)指出，公司產(chǎn)品以箱板紙為主，2024年實(shí)現(xiàn)收入17.52億元，占主營業(yè)務(wù)收入的71.03%;瓦楞紙占比28.97%。兩者合計(jì)貢獻(xiàn)了超過九成的營業(yè)收入。銷售區(qū)域集中于華東地區(qū)，以江蘇、浙江、安徽、山東、河南為核心市場(chǎng)。公司以直銷模式為主，貿(mào)易商客戶占比18.04%，客戶結(jié)構(gòu)較為分散，前五大客戶銷售占比合計(jì)僅為17.00%，不存在對(duì)單一客戶的重大依賴。 生產(chǎn)方面，2024年公司瓦楞原紙產(chǎn)量為30.46萬噸，市場(chǎng)占有率為0.97%;箱板紙產(chǎn)量達(dá)71.51萬噸，市場(chǎng)占有率為2.36%。根據(jù)《中國造紙工業(yè)2024年度報(bào)告》，公司箱板紙產(chǎn)量位列全國第九。未來隨著募投項(xiàng)目建成，公司原紙總產(chǎn)能將從目前的115萬噸/年提升至235萬噸/年，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司營業(yè)收入分別為287.889.19萬元、279.983.70萬元、248.509.78萬元和122.379.45萬元;凈利潤分別為15.447.07萬元、21.158.56萬元、15.285.64萬元和9.141.90萬元。同期，凈利潤率分別為5.37%、7.56%、6.15%和7.47%。 與行業(yè)對(duì)比，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，紙制品行業(yè)2022年至2025年上半年的平均銷售凈利率也呈現(xiàn)波動(dòng)，分別為2.10%、2.15%、-1.32%和-1.01%。 募資12億元投向綠色智能制造 從IPO進(jìn)程來看，林平發(fā)展于2021年底啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，經(jīng)過近三年籌備與審核問詢，于2025年6月25日獲得上交所受理，7月進(jìn)入問詢階段，同年11月完成兩輪問詢回復(fù)，并于12月4日成功通過上市委審議。審核問詢重點(diǎn)包括業(yè)績(jī)穩(wěn)定性、稅收優(yōu)惠依賴、關(guān)聯(lián)交易合規(guī)性以及新增產(chǎn)能消化能力等方面。 本次IPO，林平發(fā)展計(jì)劃募集資金12億元，主要用于“年產(chǎn)90萬噸綠色環(huán)保智能制造新材料項(xiàng)目(二期)”和“年產(chǎn)60萬噸生物基纖維綠色智能制造新材料項(xiàng)目”。項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司總產(chǎn)能將實(shí)現(xiàn)翻倍，并進(jìn)一步向高附加值的生物基纖維等新材料領(lǐng)域拓展，有望開辟新的增長空間。 林平發(fā)展所屬行業(yè)為造紙和紙制品業(yè)。2024年，行業(yè)整體呈現(xiàn)產(chǎn)量、營業(yè)收入與利潤同步增長的態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)仍較為分散。環(huán)保政策趨嚴(yán)推動(dòng)行業(yè)集中度不斷提升。根據(jù)中國造紙協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國造紙工業(yè)2024年度報(bào)告》，2024年全國紙和紙板生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量約為2.600家，其中年產(chǎn)100萬噸以上的企業(yè)有30家。近年來，在環(huán)保政策收緊、行業(yè)門檻提高的背景下，部分中小企業(yè)逐漸被整合淘汰，產(chǎn)業(yè)向規(guī)模化、集團(tuán)化方向演進(jìn)，市場(chǎng)集中度持續(xù)提升。 從產(chǎn)量來看，林平發(fā)展已進(jìn)入全國紙和紙板生產(chǎn)企業(yè)前列，有望憑借規(guī)模化產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)集中化趨勢(shì)中占據(jù)領(lǐng)先地位。公司現(xiàn)有產(chǎn)能115萬噸，2024年原紙產(chǎn)量合計(jì)101.97萬噸，位居全國造紙企業(yè)產(chǎn)量前30名。尤其在安徽地區(qū)，公司領(lǐng)先地位更為突出，2024年其原紙產(chǎn)量占安徽省紙及紙板總產(chǎn)量的比例達(dá)35.65%。
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